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Copom na quarta: 10 economistas pela pausa, 8 pelo corte
Oito de 18 desistiram do corte depois da eleição, e o mercado já embute Selic de 15% no fim de 2027, contra 12% antes.
- 1Dez de 18 economistas esperam a Selic parada em 13,75% na quarta, e 8 esperam corte para 13,50%.
- 2O mercado embute Selic de 15% no fim de 2027: em cada R$ 100 mil de dívida, R$ 3 mil a mais por ano, pela nossa conta.
- 3A decisão sai em 4 de novembro, e o texto do Copom vai dizer quanto tempo a pausa pode durar.
Até a eleição, o corte era a aposta da maioria. Agora, 10 de 18 economistas ouvidos pela Bloomberg esperam a Selic parada em 13,75% na quarta-feira, 4 de novembro, e 8 ainda esperam queda para 13,50%. Por que isso importa? A Selic é o preço de referência de todo o crédito do país.
A pesquisa foi feita de 27 a 29 de outubro, antes do fim da pior semana da bolsa desde 2020. Oito economistas mudaram de ideia depois do resultado. Treze dos 18 subiram a projeção para a Selic no fim de 2027, com altas de 0,25 a 3 pontos. Nenhum reduziu.
O que o mercado embute
No mercado de juros futuros, a Selic embutida para o fim de 2027 chegou a 12% entre os turnos e saltou para 15%. Isso é preço de mercado, não previsão do Banco Central. Em cada R$ 100 mil de dívida atrelada à Selic, são R$ 3 mil a mais por ano, pela nossa conta.
As opções negociadas na B3 mostram a mesma virada: 63,1% de chance de manutenção contra 28% de corte em 29 de outubro, segundo levantamento da bolsa. Um dia antes, eram 66,5 contra 32.
Quem espera o quê
Pela pausa estão Itaú, JPMorgan e Goldman Sachs, entre outros. Alberto Ramos, do Goldman, diz que o cenário de inflação é "bastante desafiador". Pelo corte estão Rafaela Vitoria, do Inter, que prevê parada logo depois, e Isabela Fukase, da Tivio Capital, para quem 0,25 ponto muda pouco.
O argumento da pausa é concreto: dólar mais alto, petróleo em alta com a guerra com o Irã e o El Niño empurram a inflação. O Copom projeta 3,2% no primeiro trimestre de 2028. Diego Martins, da Petros, vê o modelo do BC entre 3,3% e 3,4%, o que justificaria a parada.
Pesa ainda o fiscal. Economistas citam o reajuste do Bolsa Família, a proposta de gratuidade do transporte aos fins de semana e o fim da escala 6x1. "A questão central é a credibilidade fiscal", disse Andres Abadia, da Pantheon Macroeconomics.
Quem paga
Juro alto cobra duas vezes. Do Tesouro: R$ 1,205 trilhão em 12 meses até setembro, ou 8,99% do PIB. Por domicílio de 2,79 pessoas, dá R$ 15.815, ou 17 cestas básicas de São Paulo, quase 10 salários mínimos, pela nossa conta. E do crédito: parcela de carro, casa e cartão.
Nossa leituraBanco Central não faz milagre sozinho. Quando o governo gasta sem dizer como paga, sobra para o BC segurar a inflação com juro alto, e quem sente é a empresa que não investe e a família que parcela. A autonomia do BC existe justamente para ele decidir olhando os dados, não o calendário político. Isso vale para este governo e valeria para qualquer outro.
O que muda para você
- Para quem tem dívida
- Cartão e cheque especial não caem com 0,25 ponto. Se a pausa vier, a queda de juros que estava prometida fica para depois. Trocar dívida cara por barata segue valendo.
- Para quem vai financiar
- O juro de casa e de carro acompanha mais o juro longo do que a Selic de hoje, e o longo já subiu. Simule antes de assinar e compare o custo total.
- Para quem investe
- Selic alta mantém renda fixa atraente. Títulos prefixados oscilam com a incerteza fiscal, então vender antes do prazo pode dar perda.
A decisão sai na quarta, depois do fechamento do mercado, no mesmo dia do Caged de setembro e um dia depois da eleição americana. Mais importante que o número será o texto: o Copom pode indicar se a pausa é curta ou longa.
FontesBloomberg Línea, pesquisa com 18 economistasBanco Central, Selic meta (série 432)Gazeta do Povo, levantamento da B3 sobre o CopomAgência Brasil, dívida de 82,9% do PIB e juros de R$ 1,205 trilhão em 12 mesesMinistério do Trabalho, data do Caged de setembroDIEESE, cesta básica de setembro de 2026
