Chuva tira cana da moagem e indústria cai 0,8% em setembro

A produção da indústria brasileira caiu 0,8% em setembro em relação a agosto, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), que divulgou o número nesta quinta, 5. A conta já desconta o que se repete todo ano, como férias e dias úteis. O principal motivo, segundo o instituto, foi a chuva acima do normal, que reduziu a moagem de cana e derrubou a produção de álcool, de derivados de petróleo e de açúcar. O mercado esperava uma queda de 0,2%, pela pesquisa da agência Reuters com economistas.

O ramo de derivados de petróleo e álcool caiu 4,2%, e o de alimentos, onde entra o açúcar, 1,7%. André Macedo, gerente da pesquisa, atribuiu as duas quedas à "redução no processamento da cana", efeito do maior volume de chuvas. Dados do Ministério da Agricultura citados pela Reuters apontam a moagem do centro-sul mais de 30% abaixo de 2025 na primeira quinzena de setembro. No total, 17 dos 25 ramos pesquisados produziram menos que em agosto. A indústria extrativa, de petróleo e minério, subiu 1,7% e segurou a média; a de transformação, que são as fábricas, caiu 1,3%.

Do melhor nível em quase 11 anos ao menor desde 2024

A chuva explica setembro, mas não explica os cinco meses. Em abril, a indústria tinha chegado ao maior nível de produção desde junho de 2015. Depois disso, não cresceu mais: foram quedas em maio, junho, agosto e setembro, e um mês parado em julho. A perda desde abril soma 4,1%, e o nível de setembro é o mais baixo desde maio de 2024.

Se a chuva passar, a parte da cana tende a voltar. A parte que não depende do tempo está nas máquinas. A produção de bens de capital, que são as máquinas, os caminhões e os equipamentos que uma empresa compra para produzir, caiu 1,9% em setembro ante agosto. Contra setembro de 2025, caiu 4,9%, e é o sexto mês seguido abaixo do mesmo mês do ano anterior. No acumulado do ano, a queda é de 5,0%. Nas máquinas agrícolas, a produção ficou 25,1% abaixo da de setembro de 2025.

Fábrica de máquina que produz menos costuma ser sinal de empresa investindo menos, embora parte da compra tenha ido para fora: a importação de máquinas subiu 4,8% no ano, para US$ 24,99 bilhões, segundo a Abimaq. E máquina que não se compra hoje é produção que falta amanhã. A Confederação Nacional da Indústria (CNI) mediu em agosto a menor intenção de investir do setor desde 2020: 51,3 pontos na sondagem com os empresários.

O que a indústria aponta

As entidades da indústria ligam a sequência ao crédito caro, e cada uma junta outros motivos. A Associação Brasileira da Indústria de Máquinas e Equipamentos (Abimaq) diz que a demanda doméstica foi enfraquecida pelo custo do crédito: a receita do setor caiu 13,4% no ano até setembro, e no mercado interno, 15,8%. A mesma Abimaq cita o real valorizado, que tirou 5,8% da receita de exportação em reais, e a concorrência de máquinas chinesas importadas.

A Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp) aponta a Selic, a sobretaxa de até 37,5% dos Estados Unidos sobre parte dos produtos brasileiros e o custo dos insumos derivados de petróleo, puxado pela guerra no Oriente Médio. A tarifa americana vale desde julho, deixa de fora itens como carne, café, suco de laranja e aviões e, pelo cálculo do Ministério do Desenvolvimento citado na imprensa, atinge cerca de US$ 6,6 bilhões, 16,5% do que o Brasil vende aos Estados Unidos. A Fiesp lembra ainda que as famílias comprometem 28,9% da renda com dívidas e que a inadimplência delas no crédito livre está em 7,6%, a maior em 13 anos. O Instituto de Estudos para o Desenvolvimento Industrial (IEDI), ao analisar agosto, citou os juros elevados e a incerteza do ano eleitoral. As entidades têm interesse direto em juro menor e reclamam da concorrência de importados, e falam como parte interessada.

A taxa básica, a Selic, está em 13,75% ao ano. O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central a manteve na quarta, 4, por 7 votos a 0, e escreveu no comunicado que os indicadores apontam para uma "moderação mais acentuada da atividade econômica, principalmente em setores mais cíclicos". Sobre as contas públicas, o comitê repetiu, palavra por palavra, o texto de setembro: segue acompanhando como a política fiscal afeta os juros e os ativos financeiros, "reforçando a postura de cautela". Na ponta do crédito, a taxa média de todos os empréstimos do país foi de 32,36% ao ano em setembro, contra 31,47% um ano antes. Para as empresas, a taxa média foi de 19,36%, um pouco abaixo dos 20,55% de um ano antes, mas ainda bem acima da Selic. Na manhã desta quinta, às 9h17, o contrato de juro futuro para janeiro de 2031 era negociado a 15,045% ao ano, segundo dados de mercado.

Onde a indústria ainda cresce

Nem tudo cai, e o que sobe ajuda a entender onde o juro pesa. Os bens de consumo duráveis, como carro e geladeira, que a família costuma comprar a prazo, subiram 0,7% em setembro ante agosto e estão 3,8% acima de setembro de 2025, o quinto mês seguido de alta nessa comparação. Só os automóveis tiveram produção 11,4% maior que um ano antes.

O crédito também não parou. As empresas tomaram R$ 353,7 bilhões em empréstimos novos em setembro, 10% mais que um ano antes em valor nominal, segundo o Banco Central; descontada a inflação de 4,58% em 12 meses, medida pelo IPCA, o aumento fica perto de 5%, pela nossa conta. E a indústria abriu 19.285 vagas com carteira assinada no mês, pelo Caged, o registro de contratações e demissões do Ministério do Trabalho, que nessa conta junta as fábricas, a extração e os serviços de água, luz e gás.

O que caiu forte foi a máquina e o que se compra todo mês. Os bens semi e não duráveis, como roupa, comida e remédio, ficaram 6,3% abaixo de setembro de 2025, o que a Fiesp liga à renda comprometida das famílias.

O número de um ano

Contra setembro de 2025, a produção caiu 2,5%, com um dia útil a menos neste ano (21 contra 22). Esse número não é a conta de 12 meses: nos últimos 12 meses, a indústria ainda cresce 0,2% sobre os 12 anteriores. No acumulado de janeiro a setembro, a alta é de 0,4%. O ano segue no positivo, mas a direção virou desde abril.

Quanto custa uma máquina a prazo

Um exemplo, só para dar o tamanho, pela nossa conta: uma máquina de R$ 100 mil financiada à taxa média cobrada das empresas em setembro, de 19,36% ao ano, paga perto de R$ 19,4 mil de juros só no primeiro ano, sem contar a parte que abate a dívida. É quase o preço de 21 cestas básicas de São Paulo, a R$ 922,51 em setembro, segundo o Dieese.

Nossa leitura

Juro alto é o preço que o país paga por um governo que gasta mais do que arrecada, e a fábrica sente esse preço primeiro na máquina que deixa de comprar. O Banco Central foi cuidadoso e só disse que o fiscal reforça a cautela; quem põe as contas públicas no centro são as entidades e economistas de bancos. Só que, se a resposta à máquina chinesa for barreira contra importado, essa a gente não compra. Tarifa sobre equipamento chinês é imposto pago pela fábrica brasileira que quer se modernizar, e deixa a máquina mais cara justamente quando o crédito já está caro. A chuva passa sozinha. O custo do capital só cai quando a conta pública fechar e quando quem produz puder comprar a ferramenta onde ela for melhor e mais barata.

O que ainda não se sabe

O texto do IBGE não cita juro, tarifa nem câmbio. A gente não ouviu a entrevista em vídeo de André Macedo; se ele tratou desses fatores ali, esta matéria será atualizada. O número de vagas do Caged na indústria não separa as fábricas dos outros ramos que entram na mesma conta.